ИССЛЕДОВАНИЕ ЭВОЛЮЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ РАЗВИТИЯ И СИСТЕМНЫХ РИСКОВ ДОЛГОВОГО РЫНКА КИТАЯ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ

Аннотация

Введение. Изменение структуры финансового сектора и нарастание слож-ности экономических процессов делают долговые инструменты ключевым звеном финансо-вого инжиниринга как в глобальном, так и в китайском контексте. Статья подчеркивает двой-ственный характер долговых инструментов: с одной стороны, они способствуют развитию рынков и привлечению финансирования под конкретные проекты, с другой стороны, несут системные риски, связанные с регуляторной архитектурой и прозрачностью. Эти аспекты особенно значимы в контексте перехода экономики Китая к рыночной модели и усиления роли секьюритизации и теневого сектора в финансовой системе. Материалы и методы. Авторы применяют системный подход для рассмотрения долговых инструментов финансо-вого инжиниринга как элемента национальной финансовой системы Китая, тесно связанного с регуляторной средой, макроэкономической политикой и потребностями реального сектора. Применен целевой бенчмаркинг для исследования индикаторов системной уязвимости в раз-резе рисков для долгового рынка Китая, а также метод визуализации «водопад рисков» для анализа межсекторных трансмиссий долгового риска Китая. Результаты исследования. Основные результаты показывают, что рынок долговых инструментов Китая за последние десятилетия претерпел трансформацию от развивающегося к более зрелому, существенно интегрированному в глобальные финансовые потоки. В 2020-2024 гг. отмечается ускорение роста корпоративных ABS и зеленых облигаций, усиление регуляторного контроля над те-невым сектором и постепенная консолидация системы вокруг более прозрачных и регулиру-емых форм финансирования. Эти тенденции указывают на развитие инновационных финан-совых инструментов, где преимущества в виде диверсификации сочетаются с необходимо-стью повышения прозрачности, стандартов раскрытия информации и стресс-тестирования банковской и страховой систем. Обсуждение и заключение. Регуляторные меры, направлен-ные на ужесточение надзора за трастовыми схемами и частными размещениями, позволяют свести к минимуму риски «теневого банковского дела», однако вместе с этим требуют сба-лансирования между инновациями и финансовой устойчивостью. Важным выводом явля-ется необходимость продолжения перехода к более прозрачным и стандартизированным ин-струментам (корпоративные ABS, зеленые облигации) и снижения доли непрозрачных кана-лов финансирования. Выявлена повышающаяся роль Китая как экспортера финансовых ин-новаций в рамках глобального Юга, где указанные инструменты служат не только для внут-реннего финансирования, но и для формирования стратегических экономических связей и финансовой автономии.