ФИНАНСОВАЯ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТЬ КИТАЙСКИХ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ ЗЕЛЕНОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ: СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ С УЧЕТОМ ЗЕЛЕНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ, ОТРАСЛЕВОЙ И РЕГИОНАЛЬНОЙ СПЕЦИФИКИ

Аннотация

Введение. Развитие зеленого финансирования в Китае сопровождает экологическую модернизацию компаний, однако ее финансовые результаты неоднородны и зависят от условий деятельности предприятий. Цель исследования — выявить различия в финансовой результативности китайских компаний с учетом степени участия в зеленом финансировании, отраслевой экологической нагрузки и расположения в пилотных зонах зеленого финансирования. Материалы и методы. Исследование основано на данных 2915 нефинансовых компаний с акциями класса A, обращающимися на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, за 2016–2024 гг. Финансовая результативность оценивалась по показателям ROA, ROE, OPM, CFROA и TAT. Применялись описательная статистика, межгрупповое сопоставление и двухвыборочный t-критерий для оценки различий по степени участия в зеленом финансировании. Результаты исследования. Компании с более высокой степенью участия в зеленом финансировании имеют более высокие значения всех пяти показателей; различия статистически значимы. Наибольший относительный разрыв выявлен по ROA — 79,6 %. Более низкие средние показатели характерны для отраслей с высокой экологической нагрузкой. Компании из пилотных зон, напротив, демонстрируют более высокие средние значения всех исследуемых показателей. Обсуждение и заключение. Финансовая результативность компаний различается в зависимости от финансовых, отраслевых и региональных условий зеленой трансформации. Полученные результаты характеризуют межгрупповые различия и не устанавливают причинного влияния рассматриваемых факторов.